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债券市场周报(20130506-20130510)

信息来源:发布时间:2013-05-15

一、   宏观经济

1国家统计局:4CPI同比升2.4%PPI同比降2.6%

    5月9日,国家统计局公布,4月CPI同比升2.4%,预期升2.3%;PPI同比降2.6%,连续14个月同比下滑,预期降2.3%。自1996年10月公布PPI以来,PPI出现连续超过10个月下滑的年份分别为,1997年6月至1999年12月,2001年4月至2002年11月,2008年12月至2009年11月。2013年4月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%。其中,城市上涨2.4%,农村上涨2.4%;食品价格上涨4.0%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨2.2%,服务价格上涨2.9%。1-4月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。4月份,全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中,城市上涨0.3%,农村上涨0.1%;食品价格上涨0.4%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格上涨0.2%,服务价格上涨0.3%。2013年4月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%,环比下降0.6%。工业生产者购进价格同比下降2.7%,环比下降0.6%。1-4月平均,工业生产者出厂价格同比下降2.0%,工业生产者购进价格同比下降2.1%。(资料来源:wind资讯)

2央行继续实施稳健货币政策重提把好流动性总闸门

    中国人民银行5月9日发布的《2013年第一季度货币政策执行报告》指出,展望未来,支持中国经济长期增长的基本面并未发生根本变化,在宏观政策和经济结构调整改革措施的助推下,仍将保持平稳发展的基本态势。但也要看到,中国经济发展还面临着复杂的国内外环境。经济平稳运行的基础还不稳固,内生增长动力仍待增强。部分企业负债和杠杆水平有所上升,一些地方平台融资渠道更加复杂,同时主要经济体宽松货币政策的负面溢出效应加大,助推了国内信用的顺周期扩张。当前物价对需求扩张仍比较敏感,在物价总水平回落的同时,要前瞻性引导、稳定好通胀预期。(资料来源:wind资讯)

债市回顾

1公开市场

    人民银行以利率招标方式开展了920亿元28天期正回购操作,中标利率为2.75%,继续与上周持平。时隔17个月央行于9日发行2013年第一期中央银行票据,本期中央银行票据以贴现方式发行,发行量100亿元,期限3个月,价格99.28元,参考收益率2.9089%。本周公开市场正回购资金到期量为1860亿元,减除1020亿元的回笼资金,本周实现资金净投放840亿元。(资料来源:wind资讯)

2货币市场

    上周银行间市场资金面持续宽松,银行间回购利率保持在相对低位。截至5月10日R001加权平均利率为2.1377%,较上期下降85BP;R007加权平均利率为2.9710%,较上期下降25BP;R014加权平均利率为2.9705%,较上期下降5BP。shibor方面截至5月10日shibor隔夜为2.1400%,较上期下降86BP;shibor1周为2.9710%,较上期下降26BP;shibor2周为2.9935%,较上期下降0.65BP;shibor3月为3.8802%,较上期下降0.12BP。(资料来源:wind资讯)

3、利率债发行情况

    国开行7日第一次增发了2013年第14-17期浮息金融债。期限分别为1、3、5、7年,本期浮息债中标利差分别为-60.6bp、-11.6bp、3.48bp、15.93bp。对应认购倍数分别为3.17倍、1.86倍、2.27倍和2.73倍。财政部8日第一次招标续发行了本年度第四期记账式附息国债。本期国债最终中标收益率为2.9883%,对应认购倍数1.59倍。进出口行9日招标发行了2013年第八期、第九期固息金融债券,本期债券期限为1年和10年,中标利率分别为3.20%和4.03%1,对应认购倍数分别为2.4倍和1.65倍。(资料来源:wind资讯)

三、  后市观点

    基本面,央行9日发布了2013年4月金融统计数据报告。数据显示,4月末,广义货币(M2)余额103.26万亿元,同比增长16.1%,狭义货币(M1)余额30.76万亿元,同比增长11.9%。具体来看,4月末广义货币(M2)余额103.26万亿元,同比增长16.1%,分别比上月末和上年同期高0.4个和3.3个百分点;狭义货币(M1)余额30.76万亿元,同比增长11.9%,分别比上月末和上年同期高0.1个和8.8个百分点;流通中货币(M0)余额5.56万亿元,同比增长10.8%。当月净投放现金147亿元。时隔17个月之后上周央行宣布重启央票发行,发行量为100亿元,其目的仍在于保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,不能简单理解为政策转向的信号,另一方面还在于对过剩流动性的对冲。截至2013年3月,金融机构外汇占款余额约为27.068万亿元。连续4个月实现正增长。当前市场利率维持低位,流动性总体宽松,未来央行或将继续运用公开市场操作对冲市场多余的流动性,预计未来货币政策将保持中性,短期内降息或降准的可能性较小。此前公布的一季度经济数据,以及新公布的4月CPI和PPI等数据,都显示经济弱复苏、通货膨胀低位运行等因素继续支撑债市持续上涨行情。

 

 

资金营运部

2013514

 

 

    本报告中的信息均来源于已公开资料,我行对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。本报告中所有观点及建议仅供参考,投资者据此操作,风险自负。

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